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美國又動手了,劍指中國公司赴美上市!百度深夜回應退市傳言,中概股要“回家”了?

字号+作者:fenxiangcaijing 来源:互联网 2020-05-23 09:42:23 收藏成功收藏本文

對於中概股以及尋求在美國上市的中國公司來說,2020年愈發不好過。今年迄今為止,登陸美股市場的中國公司寥寥無幾。在瑞幸咖啡因會計造假醜聞跌落雲端之後'...

對於中概股以及尋求在美國上市的中國公司來說,2020年愈發不好過。

今年迄今為止,登陸美股市場的中國公司寥寥無幾。在瑞幸咖啡因會計造假醜聞跌落雲端之後,緊張局勢蔓延到了中國公司進入美國資本市場的渠道。

 

百度深夜回應退市傳言

 

當地時間5月20日,美國參議院一致通過了《外國公司問責法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act ),不僅要求特定證券發行人證明其不受外國政府擁有或控制,還要求擁有對上市公司進行檢查的權力,否則將面臨在美禁止交易的代價。

很明顯,這一法案將與中國相關法規相衝突:跨境證券監管事宜應通過中國證監會進行,現場檢查應以中國監管機構為主進行,或者依賴中國監管機構的檢查結果。市場分析,美方法案或會讓在美上市的中概股面臨兩難境地,甚至導致大量退市。

這個法案名稱雖是針對外國公司的,但是在目前這個時間點,外界普遍理解為專門針對中概股公司。消息傳出,阿裏巴巴、百度和京東等中概股的股價均從高點回落,中概股整體走低。

美東時間5月21日收盤,中概股集體暴跌。其中,瑞幸咖啡領跌,一度大跌超過30%。另外,虎牙直播、優點互動等個股也大跌超過10%。第九城市、亞洲時代、獵豹移動等紛紛大跌超7%。

美國又動手了,劍指中概股!百度回應退市傳言,中概股要回家了?

中概股跌幅榜(圖源:騰訊自選股)

 

5月21日盤前,市場傳出百度考慮從納斯達克退市消息。百度盤前一度跳水跌超8%。 

百度是最早在美國上市的中國公司之一,而據消息人士向路透社透露,該公司正在聯係一些值得信賴的顧問,看看如果真要退市,那麼如何才能最好地做到這一點,包括研究有關融資和任何可能會有的監管反應問題等。

對此,百度回應稱:(退市)相關說法係謠言。消息傳出後,百度股價上漲,截止21日收盤上漲1.39%,報110.03美元。

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(圖源:騰訊自選股)

 

當然,百度私有化退市也不是一件容易的事。有媒體稱一旦百度選擇私有化退市,所需的資金量極大。私有化要約價格溢價一般為30%-50%,目前百度公司流通股占比為79.11%,最新市值為375億美元,意味着流通盤為296億美元。如果按照40%的溢價計算,其私有化退市所需資金量約為415.33億美元。因此,百度在納斯達克退市的概率極低。

李彥宏在兩會期間接受采訪時表示,“我們確實很關注美國從政府層面在不斷收緊對中概股公司的管制,我們內部在不斷地研討有哪些可以做的事情,包括在香港等地的二次上市。” 

繼2019年11月阿裏巴巴在香港二次上市成功之後,就有不少中概股回港股上市的傳言流出。此前也有消息稱,百度在香港二次上市進程在快速推進,近期將正式向香港聯交所遞表。

 

美國政策收緊施壓中概股

 

過去幾個月中美兩個全球最大經濟體之間的關係顯著惡化,在瑞幸咖啡因會計造假醜聞跌落雲端之後,緊張局勢蔓延到了中國公司進入美國資本市場的渠道。

4月23日,美國證券交易委員會(SEC)主席傑伊•克萊頓接受媒體采訪時稱,因為信息披露的問題,投資者近期在調整倉位時,不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。這是有史以來第一次,美國證監會主席在電視媒體上,公開提醒投資人,不要投資中概股。

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圖源:FOXBusiness

 

緊接着,又有多名美國政府官員表達了對養老基金和大學基金購買中概股的不滿。特朗普近日命令養老金從中概股中撤離,美國勞工部長尤金·斯卡利亞則表示,“數十億美元的養老金被存放在威脅美國安全的有風險的公司裏。” 

斯卡利亞援引兩黨呼籲限制美國對華投資的呼籲,他寫道,特朗普總統擔心聯邦雇員--包括美國武裝部隊成員--可能會支持與美國地緣政治利益相悖的公司。

根據路透社報道,5月19日,納斯達克交易所出台新規,將要求“限制性市場”企業的IPO募資額達到2500萬美元以上,或至少達到上市後市值的四分之一。 

這是納斯達克首次對IPO的規模進行限制。除了募資規模外,納斯達克還提出,審計公司要確保其國際分支機構遵循國際準則。

雖然納斯達克方面稱,美國的小公司將會適用與中國企業同樣的標準,並且沒有特定指出中國屬於“限制性市場”,但是有關人員確認了該項規定的出台與瑞幸事件引發的市場擔憂密切相關,中國企業應該在納斯達克的限制清單中。

根據路孚特(Refinitiv Data)的統計,2000年以來在納斯達克上市的155家中國企業中,只有40家的IPO規模超過2500萬美元,僅占四分之一。

5月20日,納斯達克證實收緊上市規則,並稱關於修訂上市規則的提議已經提交了美國證交會(SEC),目前處於等待批準狀態,7月2日前可得到答複。同一日,美國參議院一致通過了《外國公司問責法案》。 

美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)報道稱,所謂《外國公司問責法案》,旨在要求企業證明“它們不是外國政府所有或控制的”。

具體來說,法案內容包括,如果某家在美國上市的公司聘用一家不受外國會計公司會計監督委員會(PCAOB)檢查的會計師事務所進行審計,那麼該法規將要求一家外國公司證明自己“不為外國政府所擁有或操縱”。如果PCAOB連續三年無法審查發行人的會計師事務所,那麼相關公司發行的證券將被禁止在全美交易所交易。

同樣,該法案沒有點名針對中國企業,但是PCAOB數據顯示,其無法審計財務數據的公司中,超過95%聘用了中國的審計公司。

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圖源:BT財經

 

雖然該法案還需要眾議院通過並在總統特朗普簽字後才能生效,但是從美國議員和特朗普的態度來看,該法案被最終施行幾乎是必然。

報道分析,雖然該法案可能適用於任何尋求進入美國資本的外國公司,但議員們說,加強信息披露要求的舉措“主要是針對北京”。該法案參議員獲得兩黨一致通過,反映在針對和限制中國的問題上,美國國內已經達成共識。 

"中概股作弊,《外國公司問責法案》將阻止他們在美國證券交易所作弊,"參議院銀行委員會成員肯尼迪周二下午在推特上寫道。"我們不能讓外國對美國人的退休資金的威脅在我們的交易所紮根。"

肯尼迪在參議院的發言中,甚至將其提出規範中國企業的審計和財務披露的原因,表述為“不想看到新的冷戰”。顯然,中概股在美國已經成為眾矢之的。

Hullx分析師兼投資組合經理James Hull表示,“我認為這並不令人震驚。回望去年,已經有很多美國眾議員和參議員談論這種想法,要求對外國公司——在美國上市的中國公司——實施與在美上市的美國國內公司一致的披露要求。這得到了眾多兩黨人士的支持。

IG Asia Pte.市場策略師Jingyi Pan表示,對於權衡此間各種風險的投資者而言,這將是一個微妙的平衡。美國可能仍會是中國公司的IPO首選地之一,因為長期以來它一直被視為流動性極佳,並且有助於提高中國公司的吸引力。不過話雖如此,中美關係惡化可能會促使一些企業考慮歐洲或者更近的亞洲作為替代上市地點。

中概股要“回家”了?

 

中概股的“信任危機”之下,中國企業赴美IPO的難度也越來越大。 

其實在2020年1月下旬,納斯達克總裁NelsonGriggs曾表示,預計2020年一、二季度的IPO市場將非常火爆,約30家中國公司正在與SEC備案準備上市。

但一切變化得太快,疫情全球爆發、美股上演史詩級暴跌、中概股陷入信任危機……直接導致2020年至今在美上市成功的中國企業數量僅有12家,而整個3月份更是沒有一家上市,4月份也僅有2家,非常罕見。

即使成功“上岸”,也全部遭遇破發。根據彭博匯編的數據,今年在紐約上市的12只中概股中,只有兩只目前的股價高於IPO發行價。其中1月17日上市的荔枝(LIZI)更是較發行價暴跌超53.9%。 

不過,美國此舉可能給香港這樣的競爭對手帶來福音。多家在美國上市的中國科技巨頭,比如京東和網易,都已經準備在香港第二上市。

5月19日媒體報道,京東預計將於6月18日在港交所掛牌。此外,百度、網易、攜程等也在籌劃赴港二次上市。

今年1月,港交所行政總裁李小加表示,以前許多公司選擇到美國上市,往往是因為沒有選擇。目前港交所關於IPO發行、結算等方面所有改革措施要麼已經改革完畢,要麼正在迅速推進之中,未來如果企業想要走向國際化、又想在離家近的地方上市,港交所就是這些企業的不二選擇。

李小加表示,原本第二上市對於公司來說不是一個必需的考慮,阿裏在港交所第二上市起到了一個示範的動力作用,引發了這種可能性的廣泛討論,“不可能的事情變為可能”;總的來說,第二上市為港股市場,尤其是新經濟領域帶來很多新機。

美國又動手了,劍指中概股!百度回應退市傳言,中概股要回家了?

阿裏巴巴赴港二次上市(圖源:文匯網)

 

光銀國際董事總經理林樵基表示,現在赴美上市的條件變得更加苛刻,許多中國公司可能會選擇去香港上市。香港進行的改革將歡迎那些中資股ADR到香港第二上市,而還未上市的加權表決權股公司則能在香港進行第一上市。

中金公司表示,港股及A股市場持續升級市場規則,客觀上增加了對不同類型公司上市的包容性和吸引力。中概股選擇回歸港股或者A股上市可能有如下考慮:為業務發展融資且增加股票流動性、離本土市場更近、獲得更好的估值及在新的中美關係形勢下減少中概股面臨的監管風險,等等。

今年4月,證監會發布《關於創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》,為有意願在境內主板、中小板、創業板和科創板上市的創新試點紅籌企業提供路徑。

其中,就已境外上市的紅籌企業標準,放寬至市值200億元人民幣以上,且擁有自主研發、國際領先技術,科技創新能力較強,同行業競爭中處於相對優勢地位。

同時,創業板試點注冊制實施的更加多元的上市條件,也允許符合條件的特殊股權結構企業和紅籌企業在創業板上市、為未盈利企業上市預留空間。 

一位專注服務於上市公司的全球戰略公關咨詢公司高管指出,國內科創板對標美國的納斯達克,無論從IPO注冊制,寬進嚴出、發揮市場監督功能的監管理念,還是信息披露的詳盡要求,無一不給公眾公司或者希望登陸資本市場的發行人,拋出了更高層次的挑戰和要求。

中概股及未來潛在的新經濟龍頭公司赴港上市將使得港股上市公司更加多元化、增強港股對上市公司及投資者特別是大陸投資者的吸引力、改善香港市場生態。如果再結合未來可能的滬深港通機制升級及恒生係列指數的調整,這會促進港股和大陸A股的融合、完善兩地市場生態,鞏固香港國際金融中心地位。

此外,倫敦也是一個選擇。

2019年6月開通的滬倫通規定,符合條件的上交所A股上市公司,可在倫交所主板發行上市全球存托憑證(GDR),為中國企業奔赴海外提供了新的登陸點。

中概股企業回歸對提升我國金融市場活躍度、促進實體經濟有巨大的好處;對普通股民來說,中概股回歸也使資金配置有了更多優質選擇。

不過,無論在境外堅守還是回歸故裏,企業都應該注意采用符合當地標準的會計、審計制度,更加遵守當地市場的玩法與規則,這樣才能獲得更長遠的發展。

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