外汇

8連漲!人民幣升值創一年多新高,未來還會漲嗎?

字号+作者:fenxiangcaijing 来源:互联网 2020-09-03 17:25:06 收藏成功收藏本文

人民幣繼8月創下19個月最大漲幅後,9月繼續淩厲漲勢。數據顯示,人民幣對美元匯率中間價已經升到一年多的高位。人民幣兌美元(圖源:FX168)中國人民銀行授權中'...

人民幣繼8月創下19個月最大漲幅後,9月繼續淩厲漲勢。

數據顯示,人民幣對美元匯率中間價已經升到一年多的高位。

人民幣兌美元(圖源:FX168)

中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布,9月3日人民幣兌美元中間價報6.8319元,較上一交易日(9月2日)的6.8376元再度上調57個基點。這已經是人民幣對美元匯率中間價連續第8日調升,創下2019年5月14日(6.8365)以來新高。

一時間,人民幣匯率為何走強,人民幣升值趨勢是否能夠延續,成為市場關心和熱議的話題。

 

人民幣資產受追捧

 

據路透社報道,市場人士認為,短期人民幣升勢難以阻擋,若得美元指數跌勢或結匯盤助力,迎來超預期升值行情也不意外。

他們指出,在擺脫中美貿易協議評估和美聯儲政策框架調整這兩個關鍵風險後,外部不確定性大為緩解,此前市場積累的“看多但不做多”情緒終於得以釋放,人民幣收複6.8元關口料唾手可得。

8月前半月雖見美元持續趨弱,但受制於中美關係不確定性,市場情緒謹慎,總體客盤結匯偏少,購匯較多;直到中美高層通話確認第一階段貿易協議繼續推進後,人民幣才展開補漲行情,當月大漲1.84%創19個月最大月度漲幅。

9月以來,人民幣匯率漲勢更盛,在岸、離岸匯價均快速連續突破6.84、6.83、6.82關口,在岸匯價一度率先觸及6.81關口,離岸人民幣盤中一度刷新2019年6月以來的新高至6.8124。

離岸人民幣(圖源:FX168)

高盛經濟學家表示,盡管人民幣對中美貿易爭端仍然敏感,但兩國的貿易協議今年不會破裂。

包括Union Bancaire Privee、西太平洋銀行和瑞典北歐斯安銀行(SEB)在內的其他銀行在過去一周也調整了對人民幣的預測,都認為人民幣將走強。

而在全球疫情的背景下,中國經濟也持續恢複改善,主要經濟指標在逐漸向好,這對於人民幣是有力的支撐。

中國國家統計局的數據顯示,7月份中國經濟繼續穩定恢複,其中,7月份商品零售增速年內首次由負轉正,出口增速達到兩位數。

而最新公布的8月份制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數這三大指數均連續6個月保持在臨界點以上。

圖源:中國統計局

同時,全球央行維持寬松,中美利差擴大,具有代表性的中美10年期國債利差已超過230個基點,人民幣資產較高的收益吸引外資不斷流入,對人民幣匯率升值起到助推作用。

中央國債登記結算有限責任公司9月2日公布數據顯示,截至2020年8月末,該機構為境外機構托管債券面額達24619.55億元,環比增加1178.31億元,增幅為5.03%,自2018年12月以來,連續21個月增加。

外資不斷增持中國債券和股票等金融資產,也使得外匯儲備持續增加。國家外匯管理局近期發布的數據顯示,7月,外資淨增持境內上市股票和債券規模同比增加1.4倍,外匯儲備餘額連續4個月正增長。

安信證券首席經濟學家高善文認為,未來人民幣將會進入較長的升值過程,人民幣對美元還會創新高。目前以人民幣計價的核心資產將具備國際吸引力。

 

美元指數走弱

 

除了中國自身的經濟因素,美元走弱也是人民幣匯率持續走高的重要原因。

一般來說,美元指數強弱與人民幣等非美元貨幣具有反向關係,你強我就弱,你弱我就強。數據顯示,今年8月,美元指數下跌跌1.29%,近期更是一度跌破92,創下2018年5月初以來的新低。

今年5月以來美元指數持續走低(圖源:FX168)

據路透社報道,美元指數目前在27個月低點附近,較2020年高點下跌約11%,高盛、瑞銀和法國興業等銀行預測美元還有的跌。

“美元不僅兌G10貨幣表現疲弱,兌新興市場貨幣亦疲弱,”東京MUFG銀行全球市場研究主管Minori Uchida表示,“這表明美元處於下行趨勢,並將持續一段時間。低利率和美元供應過剩推動了這一趨勢。”

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據,對衝基金在期貨市場做空美元的倉位達到約10年來最高水平,美國銀行全球研究最近一份調查顯示,36%的基金經理把做空美元作為今年下半年的主要外匯交易。

圖源:路孚特Datastream

路透社報道,看空的投資者多數預期美元會因數項因素而走貶,像是美國以外地區的經濟增長前景較佳、美國利率降至谷底、以及擔心抗疫振興經濟的措施導致財政赤字攀升。

據報道,美元長期下跌可能釋出更不妙的信號,反映出對美國財政與經濟增長的疑慮,也會令人懷疑美元全球儲備貨幣的地位可能弱化。美國銀行的調查中,近半數受訪者表示他們預期未來一年期間,全球美元儲備料將下滑。

美國國會預算辦公室(CBO)周三稱,本財年(2019年10月1日至2020年9月30日),美國公眾持有的聯邦債務總額與GDP之比將升至98%,為二戰以來的最高水平。

美國財政部數據顯示,到6月底,聯邦政府總債務從3月底時的17.7萬億美元激增至20.5萬億美元,短短三個月內增長了16%。同時,美國二季度經濟環比下跌9.5%,債務占GDP的比重則從第一季度的82%增至105.5%。

CBO預計,下一個財年,美國公眾持有的聯邦債務預計將達到或超過GDP的100%,加入日本、意大利和希臘等債務負擔超出其經濟規模的國家之列。

曼哈頓政策研究所高級研究員裏德爾(Brian Riedl)在接受《華爾街日報》采訪時說,在下一個十年結束時,美國聯邦債務的利息成本將升至每年1萬億美元。債務負擔越大,對利率變化,即便是極其細微的變化,也將變得更敏感。

高盛認為全球經濟穩定改善,加上美國實質利率為負,將造成美元持續弱勢,高盛預測到2023年時,歐元/美元將由目前的1.196美元升至1.30美元。

道明證券分析師表示,美聯儲調整後的通脹政策將令美元承壓,因其暗示利率將在更長時間內保持在低位。他們說,美元兌其他主要貨幣高估了約10%。

荷寶投資管理集團(Robeco)的投資組合經理Jeroen Blokland稱,由於利率保持低位和經濟增長存在差異,美元將會下跌。

 

人民幣未來走勢將如何?

 

據彭博社報道,全球投資銀行正在上調對人民幣的預測,押注由於美元持續疲軟和資本持續流入,人民幣近期的漲勢將持續下去。

高盛周二表示,其1美元兌6.7元人民幣的12個月預測存在下行風險。匯豐表示,目前預計今年年底人民幣兌美元將為6.7元,高於此前預測的6.95元。

此外,人民幣兌一籃子貨幣的貿易加權指數在兩周內也上漲了逾1%,這意味着人民幣的走勢不僅僅是因為美元疲軟。

交易員和分析師表示,中國人民銀行(PBOC)也沒有利用其逆周期工具來遏制人民幣走勢,這表明官方默許人民幣升值。

不久前,中央提出,加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環的新發展格局。內循環的目標是,在外貿形勢不穩及環球產業鏈面臨重新布局的形勢下,透過改革內地市場結構,釋放巨大需求潛力,成為拉動經濟增長的火車頭。至於與國際的循環,便正如外管局副局長陸磊所說,以高水平對外開放,為內地龐大市場引進外資。

當內外循環形成良性互動,支持經濟穩步成長,屆時無論是對金融或實業投資都會有很大推動力。如資金要投入中國,自然需要用人民幣,無形中提升了國際間的應用,在需求帶動下,亦有助穩定人民幣匯價。

瑞穗銀行亞洲首席策略師周三發布報告稱,在“雙循環”發展戰略下,中國將進一步發展國內消費市場,並且避免使用人民幣貶值政策。

“鑒於出口在經濟增長中的次要作用,中國領導層將不太願意利用人民幣貶值刺激經濟增長,”瑞穗銀行稱,人民幣升值則可以刺激進口需求,並進一步擴大國內消費市場。

9月2日,央行網站發布《中國人民銀行 中國證監會 國家外匯管理局關於境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜的公告(征求意見稿)》,向社會公開征求意見。

《公告》起草說明指出,此舉旨在明確中國債券市場對外開放的整體性制度安排,進一步便利境外機構投資者配置人民幣債券資產。這是中國金融市場進一步開放的又一個舉措。

匯豐銀行高級外匯策略師王菊表示,中國人民銀行將容忍人民幣進一步升值,因為該行正積極推動中國企業及其外國交易對手之間的人民幣國際化。王菊稱,外國投資流入和不斷擴大的經常賬戶盈餘是推動人民幣升值的因素之一。市場參與者還認為,中國國債本月稍晚被納入富時羅素的全球政府債券指數(WGBI)的機率很高。

渣打銀行表示,預計今年流入內地債券市場的資金將達到8000億元(合1172.1億美元)至1萬億元人民幣,2021年將有更大規模的資金流入,約1-1.2萬億元人民幣。

目前市場預期趨於一致,普遍看好人民幣後市,不過也有市場人士提醒,美國大選臨近,仍需提防中美關係變化而造成的人民幣突貶。

浙商銀行最新觀點認為,中美地緣政治的問題會一直縈繞在人民幣匯率上方。不論是特朗普還是拜登都會繼續拿中國問題說事,不排除特朗普在競選落後的情況下,繼續走極端,打“中國牌”抹黑中國來獲得更大的支持。

近期中美關係焦點逐漸轉向更為敏感的台灣問題。此前中美兩國連番舉行軍事演習、台灣導彈跟蹤中國戰鬥機、再加上中美關係急劇惡化,這些因素導致緊張氣氛急劇升溫,令人擔心台海危機是否會觸發衝突。

美國周一表示,正與台灣建立一種新的雙邊經濟對話,稱該計劃意在與台灣建立更強的聯係,並在中國加大施壓之際向台灣提供支持。

1.分享财经网遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;2.网友所投稿件只代表发稿人立场,如果内容或配图侵犯了您的利益,请联系发稿人或本站编辑3123658318@qq.com 进行删除。

相关文章
上一篇:英鎊/美元從年度高點急轉直下 上行趨勢能否經得起考驗下一篇:美元衝高回落失守93、關鍵數據來襲!瑞訊銀行:歐元、英鎊、日元、瑞郎、加元及澳元短線交易策略